樂游科技盈利能力增強之際樂游科技需不需要易

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4年前,樂游科技()完成了其人生的一次蛻變,從養殖戶華麗轉身成爲一家遊戲開發商。

轉型後的次年,樂游科技結束了三年連虧的困境,實現了盈利。然而,遊戲行業競爭不斷加劇,行業集中度正加速提高,且遊戲同質化日益嚴重,對行業帶來了諸多不確定因素。

在這種背景下,樂游科技不斷獲得資金注入,同時也不斷擴大業務布局,試圖在內地拓展休閒遊戲業務,並將目標投向泛娛樂領域。

但樂游科技股權變動猶如其業務拓展般變幻無常,9月20日,一則樂游科技或將易主的消息不脛而走。

郁國祥擬出售控股權

樂游科技9月20日在港交所披露重大收購事項,公告中稱,該公司目前正與多名獨立潛在投資者就可能交易進行初步討論,其可能採取的形式爲可能收購由該公司控股股東之一郁國祥於公司實益擁有的權益,或可能收購集團業務的主要部分。該公司就可能交易已委任美馳亞洲有限公司作爲其財務顧問。

當前,郁國祥持有樂游約億股,占樂游科技已發行股本約。分別透過港新有限公司持有的約億股,或約;及奇新有限公司持有7410萬股,或約。港新有限公司及奇新有限公司均爲由郁國祥全資控股的公司。

值得注意的是, 目前爲樂游科技第二大股東,持有股份。 爲當今中國商界最具爭議和最具傳奇色彩的人物史玉柱全資擁有,也就是史玉柱爲樂游科技第二大股東。

可能易主的公告在9月20日午間披露後,樂游科技股價在下午遭遇下挫,最低下跌近6%,最終收跌。次交易日(9月23日),樂游科技似乎消化了該則公告的影響,全日上漲,股價繼續逼近一年來最高點。

樂游科技爲何要易主?

經過5年時間轉型,樂游科技走向了正軌。2019年買下加拿大遊戲公司 61%的股權以及旗下的遊戲後,成爲樂游科技轉型的中流砥柱,帶動該公司扭虧爲盈,2019年盈利超過了2000萬美元。

近期,樂游科技將業務範圍延伸至產業鏈的上下游。成立了發行機構 Games,負責集團旗下遊戲在海外的發行工作,年初 Games獲得了《侍魂》的發行權。

樂游科技目前已擁有較爲豐富的產品線,持續的研發投入也爲未來幾年的盈利奠定了基礎,可以說在其控股股東郁國祥的帶領下,樂游科技找回了自我,那麼樂游科技此時爲何要易主?

資料顯示,郁國祥曾染指了史玉柱巨人網絡的一宗聲名在外的遊戲公司併購案,兩人最終鬧掰。

去年11月,幾乎與去年巨人網絡重啓收購Alpha 持有 股權)的同時,Alpha公司出現在郁國祥控制的樂游科技的股東名單中樂游科技,持股達到了17%。郁國祥當時持股樂游科技61%,但至今已減持至約。史玉柱對樂游科技的持股量不斷增加,而郁國祥持股則跌至控股權臨界線。以此看來,此次郁國祥擬出售控股權的背後,或是史玉柱和郁國祥有著更複雜的資本安排,不排除多名獨立潛在投資者或是史玉柱所指示的。

此外,此次出售控股權或是郁國祥有意爲之。據說郁國祥膽識過人,無師自通,擅長資本運作,經營過酒店、地產開發、旅遊文化、基礎建設等,曾因收購上海靜安希爾頓酒店而廣爲人知,之後又重金買斷了杭州繞城高速公路的經營權,一時名聲大噪。

然而,雖然樂游科技目前處於復甦階段,但自從今年4月與美圖牽手以失敗告終後,樂游科技拓展業務布局也因此受阻,當前過度依賴遊戲也使得該公司今年上半年營收和淨利雙降,連續三年淨利率均達不到9%。樂游科技當前的運營狀況或許讓善於資本運作的郁國祥不再那麼渴望,而是抽出資金專注其他產業。

易主或非壞事

本次控股權變動事宜,郁國祥若向多名獨立潛在投資者成功出售控股權,那就有兩種可能,一種是史玉柱成爲樂游科技第一大股東,第二種是由多名獨立投資者中的其中一名成爲第一大股東,失去了絕對控股的股東。

若史玉柱成爲樂游科技第一大股東,不排除其繼續增持股份,成爲樂游科技控股股東樂游科技,以實現對樂游科技的控制權。史玉柱對遊戲產業情有獨鍾,其旗下的巨人網絡在遊戲行業上頗具成功,盈利能力穩定,主營獲利能力有明顯提升。樂游科技業務主要布局在海外,巨人網絡則在境內,在網際網路文化娛樂領域有所建樹,兩者存在業務合作上的協同效應。史玉柱巨資收購以色列棋牌遊戲公司的道路一直非常堅定,雖然目前仍在計劃階段,但表明其對遊戲行業的執著。若易主史玉柱,樂游科技或可在業務拓展和泛娛樂板塊方面加快進程。

過去三年,這款遊戲爲樂游科技提供了穩定的現金流,並且每年都保持了高速增長的態勢。但未來長久的盈利還需靠自身的產品組合以及研發實力,郁國祥控股下的樂游科技並不算富餘,近些年的發展主要是通過配發購股權及銀行借貸等方式籌集資金。易主後,或可對樂游科技的財務注入新的血液,帶動該公司轉型升級。

作者:覃漢計